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“投資界春晚”周末開(kāi)幕巴菲特股東會(huì)將討論哪些重點(diǎn)話題？

2022-04-27 07:18:32 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月27日訊（編輯劉蕊）當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月29日-5月1日，伯克希爾股東大會(huì)活動(dòng)將在全球投資者的“圣地”奧馬哈舉辦，其中眾所關(guān)注的巴菲特回答投資者提問(wèn)環(huán)節(jié)，被安排在4月30日。

這場(chǎng)“投資界春晚”時(shí)隔兩年重回線下，其關(guān)注度顯然會(huì)尤其高漲。和過(guò)去兩年的線上股東會(huì)相比，今年股東會(huì)安排的投資者問(wèn)答時(shí)間將會(huì)拉長(zhǎng)，這意味著今年的“干貨”可能會(huì)尤其豐富。

半個(gè)月前，巴菲特也曾經(jīng)在接受采訪時(shí)特別提到，將在今年的伯克希爾年度股東大會(huì)上談到許多話題，體現(xiàn)出“股神”本人也對(duì)本次大會(huì)充滿期待。其中，最值得投資者關(guān)注的，可能有以下幾個(gè)話題。

伯克希爾今年是否準(zhǔn)備在股市大展拳腳？

“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。”這句幾乎被所有巴菲特信徒們嚼爛了的名言，在今天依舊是巴菲特本人的投資準(zhǔn)則。

今年，在美股整體持續(xù)陰跌之際，巴菲特卻接連進(jìn)行大手筆投資：先是向西方石油公司投入約70億美元，后是投入40億美元買下1.21億股惠普股票。此外，還達(dá)成了以116億美元收購(gòu)保險(xiǎn)公司Alleghany的交易，這是巴菲特六年來(lái)最大的一筆收購(gòu)。

華爾街分析師預(yù)期，今明兩年，伯克希爾哈撒韋公司可能會(huì)還會(huì)繼續(xù)在市場(chǎng)中大展拳腳，未來(lái)18個(gè)月內(nèi)在股票上的投資額可能超過(guò)330億美元。

Edward Jones的高級(jí)股票分析師沙納漢（James Shanahan）預(yù)計(jì)，明年伯克希爾哈撒韋至少還將達(dá)成兩筆交易。其一是伯克希爾哈撒韋可能會(huì)斥資約40億美元，在2023年初將其在Pilot Flying J的股權(quán)提高到80%；其二是該公司還可能很快就會(huì)收購(gòu)沃爾特?斯科特（Walter Scott Jr.）家族持有的伯克希爾哈撒韋能源公司8%的股份，這將使其持股比例超過(guò)99%。

以此計(jì)算，巴菲特未來(lái)18個(gè)月可能會(huì)在股票上投入超過(guò)330億美元。相比之下，去年巴菲特在股市中動(dòng)作甚少，只投入了80億美元（不包括回購(gòu)自家股票）。

截至2021年底，伯克希爾賬面上的現(xiàn)金已經(jīng)達(dá)到1440億美元。而“股神”是否打算在今年利用這筆巨額資金“買買買”，值得投資者期待。

巴菲特的繼任者討論仍然不可避免

就在股東會(huì)前夕，“股神”卻遭到了伯克希爾哈撒韋股東CalPERS（美國(guó)最大公共養(yǎng)老基金加州公務(wù)員退休基金）的“彈劾”。CalPERS表示，將投票支持一項(xiàng)伯克希爾哈撒韋的股東提案，解除沃倫巴菲特的董事長(zhǎng)職位。

這一提案將會(huì)在本次股東會(huì)上進(jìn)行投票表決。考慮到伯克希爾董事會(huì)此前已經(jīng)表示過(guò)反對(duì)這一提議——過(guò)去伯克希爾董事會(huì)反對(duì)的股東提案往往會(huì)以壓倒性的優(yōu)勢(shì)被否決——這一提案的實(shí)際通過(guò)概率并不大。更何況，巴菲特本人也持有該公司32%的投票權(quán)益，這個(gè)提案的通過(guò)概率就更加渺茫了。

不過(guò)，考慮到巴菲特已經(jīng)91歲，關(guān)于其退休計(jì)劃和繼任者的討論也已經(jīng)成為過(guò)去幾年每次股東會(huì)上的“常駐話題”。

不過(guò)近兩年，其繼任者的人選已經(jīng)越來(lái)越明朗——那就是伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾（Greg Abel）。

在接受采訪時(shí)，巴菲特曾透露，董事們一致同意，如果我卸任，將由伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副董事長(zhǎng)阿貝爾接任CEO。在過(guò)去兩年的線上股東會(huì)上，阿貝爾都陪同巴菲特出席回答投資者提問(wèn)，今年也不例外。

格雷格·阿貝爾（Greg Abel）此外，在2021年伯克希爾年報(bào)的附錄部分，還出現(xiàn)了阿貝爾署名的一封致股東信，這是伯克希爾年報(bào)中首次出現(xiàn)除巴菲特以外的署名信，足以說(shuō)明阿貝爾的“帝國(guó)接班人”身份已經(jīng)八九不離十。

如何評(píng)價(jià)蘋(píng)果和惠普的投資？

自2016年伯克希爾哈撒韋首度買入蘋(píng)果股票以來(lái)，今年已經(jīng)是巴菲特“牽手”蘋(píng)果的第七個(gè)年頭。時(shí)至今日，蘋(píng)果是伯克希爾投資組合中持股比例最高的公司，其倉(cāng)位超40%

而這七年蘋(píng)果也為巴菲特帶來(lái)了豐厚的收益。今年4月中旬，巴菲特也在采訪中盛贊蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克是一位“出色的管理者，也是一位非常好的人”。

蘋(píng)果將在4月28日公布財(cái)報(bào)，而華爾街因此對(duì)蘋(píng)果普遍持樂(lè)觀態(tài)度，并將其視為動(dòng)蕩市場(chǎng)中相對(duì)安全的避風(fēng)港。目前，華爾街已經(jīng)將蘋(píng)果的一季度營(yíng)收預(yù)期從1月份時(shí)的903億美元上升至940億美元，高于蘋(píng)果歷年Q1營(yíng)收表現(xiàn)。如果蘋(píng)果一季報(bào)表現(xiàn)如預(yù)期般靚麗，恰好又能為29日開(kāi)幕的伯克希爾股東會(huì)添一分喜氣。

或許也正是因?yàn)樵谔O(píng)果投資上嘗到了甜頭，近日巴菲特又大手筆投資另一家科技硬件商惠普。在投入約40億美元后，伯克希爾現(xiàn)在擁有近1.21億股惠普公司的股份，相當(dāng)于約11%的股權(quán)，成為惠普第一大股東。

“股神”買入惠普的理由顯而易見(jiàn)：計(jì)算機(jī)硬件市場(chǎng)成熟，惠普又是行業(yè)內(nèi)地位穩(wěn)固的領(lǐng)先者，擁有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，估值便宜，并且正進(jìn)行大額回購(gòu)——這都是巴菲特歷來(lái)青睞的股票特質(zhì)。

然而值得注意的是，在今年第一季度巴菲特大舉買入時(shí)，惠普股價(jià)已經(jīng)處于近十年高位。此外，惠普公司本身沒(méi)有蘋(píng)果公司目前那種彪炳史冊(cè)的盈利能力，在行業(yè)中也持續(xù)面臨著聯(lián)想等強(qiáng)勁對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，并未像蘋(píng)果那樣占據(jù)霸主地位。巴菲特的這筆投資，顯然是認(rèn)為其后續(xù)還具有較大的增長(zhǎng)潛力。

巴菲特大舉買入惠普的消息已經(jīng)推升惠普股價(jià)升至歷史新高盡管擁有投資蘋(píng)果的巨大成功，但巴菲特其實(shí)并非沒(méi)有在科技股上栽過(guò)跟頭，比如最知名的一個(gè)失敗案例，就是2011年大舉投資IBM后連續(xù)被套六年，最后不得不慘淡清倉(cāng)離場(chǎng)。

這次受到巴菲特大舉投資的惠普，會(huì)成為“下一個(gè)蘋(píng)果”還是“下一個(gè)IBM”？或許我們會(huì)在這次股東會(huì)上聽(tīng)到巴菲特進(jìn)行詳細(xì)的討論。

如何應(yīng)對(duì)今年復(fù)雜的投資環(huán)境？

在新冠疫情的影響仍未消散之際，全球今年還面臨著通貨膨脹、全球央行貨幣政策收緊、俄烏地緣局勢(shì)紛爭(zhēng)等重重風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于今年這樣尤其復(fù)雜的投資環(huán)境，巴菲特的一舉一動(dòng)尤其值得關(guān)注。

回望歷史，巴菲特在每次大熊市中表現(xiàn)都堪稱完美：

1973年，在第一次石油危機(jī)時(shí)，巴菲特取得5%的收益率，而同期標(biāo)普500指數(shù)下跌13%；次年標(biāo)普500繼續(xù)大跌-20%，而巴菲特仍然取得6%的正收益；

1977年，在第二次石油危機(jī)中，標(biāo)普500指數(shù)下跌8%，巴菲特取得32%的驚人業(yè)績(jī)；

1981年，全球通脹飆升到失控之際，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)保羅·沃爾克采取“休克療法”壓制通脹，一口氣將利率水平提高至創(chuàng)紀(jì)錄的21%，這使得標(biāo)普500下跌7%，而同期巴菲特的收益率卻高達(dá)31.8%。

此外，“股神”在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)大舉抄底穆迪，2008年次貸危機(jī)時(shí)大量買入通用電氣、高盛等優(yōu)先股也成為其在市場(chǎng)危機(jī)中完美抄底的經(jīng)典案例。

不得不說(shuō)，今天的市場(chǎng)環(huán)境和過(guò)去的幾輪大熊市有著驚人的相似之處。在這樣的環(huán)境下，擁有多年熊市完美戰(zhàn)績(jī)的“股神”對(duì)未來(lái)投資方向和策略的見(jiàn)解，尤其值得期待。

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