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世界熱文：國信期貨早評：美聯(lián)儲點陣圖大幅上移，金銀仍將承壓

2022-09-22 09:55:13 來源：英為財情

(相關資料圖)

股指：外圍再挫，股指觀望；
近期外圍股市受到加息的影響，市場顯著下挫。美國通貨膨脹持續(xù)高漲，為了抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲選擇持續(xù)加息。歐洲受到俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭影響，通貨膨脹也居高不下，通過加息抑制通貨膨脹的動力較為濃厚。全球掀起加息步伐。資本市場層面上，對于較快的加息擔憂傷害經濟，股市顯著下挫。股指轉為觀望。

國債：外部或影響，國債多單暫離；
外部方面，美聯(lián)儲加息導致全球主要地區(qū)跟隨大幅加息。通過加息抑制通貨膨脹是多個地區(qū)所選擇的措施路徑。國內方面，受到非經濟事件的沖擊，國內經濟恢復仍存在阻礙。新一輪的降息仍然需要傳導到實體經濟利率方面，國內仍然處于降息的周期。短期外部加息或引發(fā)資本市場共振擔憂，多單暫離。

鋅鎳：加息塵埃落定，鋅鎳震蕩；
周三晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.53%。宏觀方面，美聯(lián)儲如期加息75BP，點陣圖顯示后期繼續(xù)大幅度加息概率較高。基本面，英國出臺了電價、天然氣限價政策，電力價格限制在211歐元每兆瓦時。短期歐洲煉廠成本仍然在高位，外盤鋅錠供應緊張局面不改。國內鋅精礦加工費低位，國產礦供應仍然偏緊，進口礦盈利窗口打開，冶煉環(huán)節(jié)云南干旱限電或有影響。需求方面，整體仍舊相對平淡，鍍鋅開轉好。終端方面，8月國內主要城市房地產市場數據極差。庫存方面，LME庫存維持在低位；國內社會庫存略增。對鋅來說，宏觀的影響盤面暫時已經消化，但基本面方面惡化的俄烏局勢和歐盟各國陸續(xù)出臺的電價限制政策對供給端影響較大，短期多空因素交織，鋅震蕩概率較高。
周三晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.72%。供給端，鎳鐵價格上行，鐵廠利潤好轉，鎳鐵產量環(huán)比上行。需求端，不銹鋼庫存本周繼續(xù)下跌，鋼廠控量出貨，終端需求相對低迷。合金方面，鎳價上行之后需求再度轉弱。而新能源領域，三元前驅體產量大幅上行，終端需求轉好逐步正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié)，硫酸鎳價格上行，不過中間品供給充裕，硫酸鎳后期價格上行幅度有待觀察。庫存方面，LME庫存低位，國內庫存本周略有下降。臨近十一長假，不銹鋼及新能源企業(yè)備貨意愿上升，鎳下游需求回暖；而隨著國內鎳庫存日漸走低，交割品供應緊缺，尤其進入9月下旬后擠倉的風險再臨鎳市。短期鎳交易風險加大，建議暫時觀望。

貴金屬：美聯(lián)儲點陣圖大幅上移?金銀仍將承壓；
周三晚間，COMEX黃金期貨上漲0.3%報1675.70美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲1.5%報19.480美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2212主力合約報386.24元/克，上漲0.22%；滬銀2212主力合約報4484元/千克，上漲1.79%。周三晚間，美聯(lián)儲會議落地，如期加息75bp政策利率區(qū)間升至3%-3.25%，點陣圖中位數顯示年內還將加息125bp即年底升至4.25-4.5%，預計在明年將達到最高4.5-4.75%。相比6月點陣圖，加息終點更高維持高位更久，繼續(xù)反映美聯(lián)儲抗通脹決心。隔夜美元指數升至111關口以上，10年期美債利率略有回落，金銀先抑后揚。隨著會議落地后貨幣政策路徑漸明朗，金銀或呈現出利空落地式的反彈，但考慮到美債利率上行幅度可能仍未充分計入當前加息路徑，實際利率和美元指數上行趨勢仍未結束，貴金屬上方壓力仍然存在，直至更多失業(yè)率回升和經濟衰退信號出現。

花生：油廠收購?大幅上漲；
周三，花生期貨延續(xù)上漲。主力合約PK2301午后拉漲明顯，收10806，較上一交易日漲1.22%，增倉0.8萬手，持倉15萬手。目前新作上市量仍有限。主力油廠陸續(xù)入市收購，收購價格居高，疊加新作減產明顯，提振了市場信心。當前河南新白沙春地膜通貨米價格約10600元/噸左右，花生價格獲得較強支撐。操作建議偏多思路對待。

蘋果：天氣影響有限?偏弱需求制約蘋果向上；
周三，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2301寬幅震蕩，收8410，較上一交易日跌0.92%，增倉2萬手，持倉21萬手。大風天氣影響力度有限，新季生長穩(wěn)定。下游需求低迷，山東冷庫九月中下旬仍未完成清庫，存在一定庫存壓力。蘋果缺乏向上牽引，操作建議震蕩偏空思路對待。

玉米:?夜盤震蕩?關注新作上市情況；
周三夜盤玉米期貨震蕩，主力C2301報2845元/噸，較上日跌0.04%。現貨方面，據匯易網，南北港口玉米價格表現堅挺，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2750-2800元/噸，集裝箱一等玉米收購2800-2850元/噸，廣東蛇口新糧散船2930-2950元/噸，集裝箱一級玉米報價3000-3050元/噸，東北深加工企業(yè)（黑龍江東部為主）陸續(xù)掛牌收購新季玉米，折干價格2500元/噸以上，陳糧收購價格走強。目前國內加工企業(yè)原料庫存明顯低于上年，有一定補庫需求而新作成本上升，而養(yǎng)殖端因利潤修復，生豬二次育肥及壓欄增加，使得飼料需求趨于好轉，現貨供需面壓力不大。新作來看，目前部分地區(qū)開始收購，開秤價較上年明顯增加，但大規(guī)模上量時間尚未開始，后期大量上市后是否帶來一定壓力。操作上，多單適度減倉。

生豬:政策擔憂延續(xù)?生豬偏弱運行；
周三生豬期貨下跌，主力LH2301暫報22685元，較上日結算價跌近1.46%，因官方表態(tài)將繼續(xù)調控防止豬價過快上漲。現貨方面，據匯易網，河南24元/公斤-24.5元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東23.9元/公斤-24.5元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；對于后市來看，根據仔豬出生數量推算9月肉豬出欄量仍偏低，10月到次年1月環(huán)比會增加，而需求亦處于旺季，按照往年正常的季節(jié)性消費增加來看，預計供應增加力量略弱于需求增加程度，使得整體供需面仍處于略偏緊的狀態(tài)。但國家政策開始關注高豬價，凍豬肉儲備投放加碼，短期或壓制豬價表現。操作上，觀望。

油脂：美豆油震蕩回落?加菜籽震蕩上行；
周三CBOT豆油期貨市場收盤下跌，其中基準期約收低1.4%，主要是國際原油以及美豆的走低拖累。12月期約收低0.91美分，報收65美分/磅。受此影響，夜盤連豆油高開低走，回吐部分日間漲幅。
周三BMD毛棕櫚油期貨震蕩上行，因為棕櫚油出口需求改善，外部市場走強也帶來比價支持。12月毛棕櫚油期約上漲154令吉或4.12%，報收3,891令吉/噸。夜盤馬棕油高位小幅回落。受此影響，連棕油夜盤高位整理。
周三ICE加油菜籽期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高2.1%，再度回到800加元上方，因為交易商認為油菜籽價格低于其產品價值。11月期約收高16.60加元，報收802.20加元/噸。受此影響，夜盤菜油在前一日高位窄幅震蕩。整體而言，在連續(xù)下挫后市場低位小幅反彈，東南亞棕櫚油因價格優(yōu)勢近期出口旺盛，價格止跌回升，不過美豆加菜籽收割在即，供給即將增加，全球油脂進入季節(jié)性工供給回升期，市場仍有一定壓力，長期熊市仍在，短期或有反彈。偏空操作為宜。

豆類：南美天氣利于播種?美豆震蕩走低；
周三CBOT大豆期貨市場收盤下跌，其中基準期約收低1.2%，美聯(lián)儲如期加息75個基點，市場回歸自身基本面，巴西大豆種植帶的天氣形勢改善，未來供給前景增加，美豆收割期天氣良好有利于收割，多因素共振美豆走低。11月期約收低17.50美分，報收1461.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤高位震蕩，主力仍有上沖意愿，當下人民幣的走軟與美豆走低對壘，成本支撐疊加現貨堅挺，連粕高位震蕩加劇。短線操作。

白糖:?原糖持穩(wěn)?等待印度出口消息；
原糖期貨變動不大，受到短期供應壓力較小的支撐走強，等待印度出口消息。03合約上漲0.01美分/磅，漲幅為0.1%。印度低位缺乏出口意愿。原白價差支持印度生產更多的精煉糖。2022/23年度預計發(fā)放首批500萬噸出口配額。短期國際糖價預計維持寬幅震蕩。鄭糖夜盤小幅波動。消費低迷壓制糖價走勢。外盤走強有一定帶動。下方存在成本支撐。預計偏強震蕩。操作上建議短線交易為主。

棉花:?美棉大幅反彈?宏觀有所轉暖；
美棉走高，因低位刺激買盤，廣泛的金融環(huán)境轉為強勢。12合約上漲3.59美分/磅，漲幅為3.85%。美元加息落地，金融市場脫離此前弱勢。短期市場焦點在宏觀影響上，棉價受到提振。另外，持續(xù)下跌使得買興增加。夜盤國內鄭棉偏強震蕩，外盤走強有一定帶動。籽棉收購將全面展開，鄭棉存在壓力，反彈空間預計有限。操作上建議逢高拋空。

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