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環(huán)球快訊:今日啟動(dòng)交易所債券做市！12家券商拔得頭籌，首批基準(zhǔn)做市標(biāo)的186只債券，包含這些品種

2023-02-06 18:12:59 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社2月6日訊（編輯李俊）證監(jiān)會(huì)近日公告，債券做市業(yè)務(wù)于今日在交易所債券市場(chǎng)正式上線，這是做市業(yè)務(wù)自銀行間市場(chǎng)開(kāi)展后向交易所市場(chǎng)的又一拓展。目前，上證所與深交所均公告已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，首批參與做市的證券公司共計(jì)12家。

其中包括：安信證券、東方證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、華泰證券、申萬(wàn)宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、財(cái)通證券和國(guó)金證券。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)了解，債券做市業(yè)務(wù)指做市商可在滬深交易所債券市場(chǎng)采用匹配成交、點(diǎn)擊成交等方式，對(duì)做市債券進(jìn)行雙邊買賣報(bào)價(jià)、對(duì)滬深交易所債券投資者的詢價(jià)請(qǐng)求進(jìn)行回復(fù)，以及通過(guò)滬深兩所認(rèn)可的其他做市方式，為債券提供流動(dòng)性的行為。

據(jù)深交所最新修訂債券交易業(yè)務(wù)指南，做市商包括主做市商和一般做市商。主做市商對(duì)基準(zhǔn)做市品種開(kāi)展持續(xù)做市業(yè)務(wù)；一般做市商對(duì)其自行選定的做市品種在一定時(shí)期內(nèi)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。

此外，做市商應(yīng)當(dāng)具備符合要求的技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)、做市風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、監(jiān)測(cè)和控制。深交所表示上述12家首批做市商已完成業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，將正式進(jìn)場(chǎng)提供債券做市服務(wù)。

在債券做市品種方面，上交所表示，首批做市標(biāo)的包括利率債券和高等級(jí)信用債基準(zhǔn)做市品種。此外，各家做市商還可以自選做市標(biāo)的。據(jù)深交所最新發(fā)布的債券交易業(yè)務(wù)指南，基準(zhǔn)做市債券清單將于每月初在交易所官網(wǎng)披露，符合一下要求的債券將納入基準(zhǔn)做市債券清單。深交所發(fā)布的最新基準(zhǔn)做市品種清單，包含186只債券，涵蓋國(guó)債、地方債、政策性金融債、政府機(jī)構(gòu)債和信用債等主流債券品種。

（資料來(lái)源:深交所官網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社整理）

一般做市商可以自行選定的做市品種對(duì)其在一定時(shí)期內(nèi)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)，自選做市品種包含除可轉(zhuǎn)債和交債以外的債券和資產(chǎn)支持證券，同時(shí)也將鼓勵(lì)債券承銷商為其承銷的債券品種做市。

目前，債券做市業(yè)務(wù)已成為國(guó)際市場(chǎng)普遍采用的交易機(jī)制。債券做市業(yè)務(wù)的推出，一方面有利于降低流動(dòng)性溢價(jià)和債券發(fā)行成本，完善交易所債券市場(chǎng)功能，進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用；另一方面有利于提高定價(jià)效率，形成能更加準(zhǔn)確反映市場(chǎng)供求關(guān)系的債券收益率曲線，為市場(chǎng)定價(jià)提供基準(zhǔn)參考。

有交易員表示，交易所債券市場(chǎng)發(fā)展做市業(yè)務(wù)將帶動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性的提升，最為直觀的將體現(xiàn)在成交量，有交易所做市資格的做市商會(huì)有做市量任務(wù)進(jìn)行沖量，進(jìn)而增加流動(dòng)性。也有市場(chǎng)人士指出，從初始做市券種來(lái)看，對(duì)公司債的要求較高，符合條件的券范圍有限。

值得一提的是，以做市商為代表的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)展成為了銀行間債券市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，有效發(fā)揮了提升市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。整體來(lái)看，銀行間市場(chǎng)做市機(jī)構(gòu)積極報(bào)價(jià)成交，已成為債券市場(chǎng)流動(dòng)性的重要提供者。

而本次債券做市業(yè)務(wù)上線交易所市場(chǎng)，將在通過(guò)發(fā)揮做市商市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力等方面的重要作用，激發(fā)二級(jí)市場(chǎng)活力。上交所表示，通過(guò)提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，降低融資成本，強(qiáng)化債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資源配置的基礎(chǔ)性功能，是持續(xù)加強(qiáng)買方市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)。

國(guó)元證券固收首席分析師楊為敩認(rèn)為，債券做市業(yè)務(wù)使交易有了更明確的錨，各家機(jī)構(gòu)在報(bào)價(jià)上的標(biāo)準(zhǔn)差下降，更加利于債券交易監(jiān)管。從銀行間市場(chǎng)做市經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在引入了做市商制度之后，整體收益率波動(dòng)明顯收窄，此前‘零散’的交易被集中到了主要機(jī)構(gòu)，從而熨平了收益率曲線。與之相比，未來(lái)交易所市場(chǎng)債券表現(xiàn)也將更穩(wěn)定。

下一步，滬深兩所均表示，將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，穩(wěn)步推進(jìn)債券做市業(yè)務(wù)，擴(kuò)大做市商群體，拓寬做市券種范圍。積極引導(dǎo)做市機(jī)構(gòu)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上規(guī)范開(kāi)展債券做市業(yè)務(wù)，及時(shí)總結(jié)做市業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)完善債券做市支持機(jī)制。

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