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快資訊丨國信期貨4月3日能源化工早評(píng)：原油大漲，燃料油多單操作，瀝青信心恢復(fù)

2023-04-03 10:02:51 來源：英為財(cái)情

(資料圖)

4月3日，國信期貨發(fā)布能源化工早評(píng)，原油大漲，燃料油多單操作。終端需求緩慢恢復(fù)，膠價(jià)或震蕩反彈，瀝青信心恢復(fù)。

PTA：盤面走勢偏強(qiáng)
周五夜盤TA2305收漲2.14%。PTA流通現(xiàn)貨仍然偏緊，基差及月差維持堅(jiān)挺，下游聚酯開工較高，工廠原料剛需較好，現(xiàn)實(shí)基本面較強(qiáng)，但聚酯現(xiàn)金流虧損擴(kuò)大，且終端織造開工預(yù)期下滑，關(guān)注需求負(fù)反饋。成本端，PX漲勢放緩，PXN價(jià)差高位震蕩，PTA加工費(fèi)顯著擴(kuò)張，上游估值整體偏高，后續(xù)大概率有回落壓力。短期盤面走勢偏強(qiáng)，但需求負(fù)反饋矛盾有待積累，而聚酯明顯降負(fù)是標(biāo)志性事件。建議短多思路為主。

聚烯烴：盤面低位震蕩反彈
周五夜盤L2305收漲0.37%、PP2305收漲0.23%。目前海外檢修尚未回歸，內(nèi)外價(jià)差倒掛但環(huán)比收窄，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，國內(nèi)裝置負(fù)荷不高，供應(yīng)增量矛盾不大，但隨著新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場供應(yīng)預(yù)期偏寬松。下游需求穩(wěn)中偏弱，新訂單跟進(jìn)較慢，成品庫存偏高，抑制原料需求擴(kuò)張。短期看海外銀行危機(jī)緩和，油價(jià)震蕩回升，聚烯烴盤面跟隨反彈，但向上空間需要供需配合，關(guān)注需求跟進(jìn)情況。建議逢低短多思路。

純堿：下游產(chǎn)品走勢分化?純堿市場震蕩運(yùn)行
周五夜間純堿主力合約2309小幅上漲，報(bào)收2477元/噸，上漲14元/噸，漲幅達(dá)0.57%。
供給端，純堿廠家盈利情況較好，整體開工負(fù)荷率維持高位。需求端，重堿下游浮法玻璃廠商持續(xù)去庫，行情持續(xù)好轉(zhuǎn)，浮法玻璃日融量預(yù)計(jì)小幅增加；光伏玻璃市場成交氛圍好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍陸續(xù)有新增產(chǎn)線投產(chǎn)計(jì)劃，重堿需求面支撐較強(qiáng)。輕堿下游產(chǎn)品盈利情況持續(xù)欠佳，終端用戶拿貨積極性不高，輕堿價(jià)格可能進(jìn)一步下跌。目前輕重堿價(jià)差處于歷史高位，下游玻璃廠商壓價(jià)情緒明顯，后續(xù)需持續(xù)觀察輕堿價(jià)格是否繼續(xù)下探以及輕堿價(jià)格下探對(duì)純堿市場信心和重堿價(jià)格的影響。
展望后市，短期國內(nèi)純堿市場預(yù)計(jì)將在重堿新增需求及國內(nèi)純堿主動(dòng)買盤不足兩個(gè)多空因素的博弈中維持震蕩運(yùn)行，市場觀望情緒較濃。
操作建議：震蕩思路

燃料油：原油大漲?燃料油多單操作
周五夜間，國際原油大漲，布油大漲6.5%，燃料油預(yù)期較強(qiáng)，opec考慮減產(chǎn)原油160萬桶/天。近期航運(yùn)業(yè)表現(xiàn)較為平淡，雖然近期BDI等航運(yùn)指數(shù)有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亞洲市場燃料油供應(yīng)相對(duì)寬松，整體需求平淡，下游貿(mào)易商大規(guī)模采購情緒不高。國內(nèi)方面，第一季度我國原油加工量穩(wěn)中有升，船用油原材料供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，在下放第一批低硫船用油出口配額之后，市場燃料油總供應(yīng)量穩(wěn)步回升。原油預(yù)期較強(qiáng)將支撐燃油價(jià)格。操作建議：短多交易

原油：多國宣布減產(chǎn)?油價(jià)大幅上漲
上周五美國WTI原油上漲1.79%，報(bào)收于75.7美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2305上漲2.26%，報(bào)收于538.3元/桶。全球一些地區(qū)供應(yīng)收緊，美國通脹數(shù)據(jù)表明物價(jià)上漲正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息預(yù)期增加。多個(gè)產(chǎn)業(yè)國宣布消減原油產(chǎn)量。俄羅斯原來50萬桶/桶減產(chǎn)延長至2023年底。沙特實(shí)施自愿減產(chǎn)50萬桶/天，將從5月份開始實(shí)施直到2023年底。阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克等國家也都宣布從5月份開始自愿減產(chǎn)5%左右，持續(xù)到2023年底。消息公布之后，周一早盤國際油價(jià)大幅高開。技術(shù)面，短期美國WTI油價(jià)可能維持73-83美元區(qū)間震蕩，國內(nèi)原油可能維持500-600區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：終端需求緩慢恢復(fù)?膠價(jià)或震蕩反彈
夜盤滬膠RU2309下跌0.37%，報(bào)收于11965元/噸。供應(yīng)方面，市場當(dāng)前關(guān)注云南產(chǎn)區(qū)能否如期開割，青島港口橡膠高庫存仍對(duì)價(jià)格上漲形成壓力。需求端，目前國內(nèi)輪胎廠家生產(chǎn)運(yùn)行較為穩(wěn)定。國內(nèi)物流運(yùn)輸綜合表現(xiàn)仍相對(duì)一般，開工存一定走低預(yù)期，加之終端需求緩慢恢復(fù)，需求無明顯放量，對(duì)膠價(jià)缺乏利好支撐。短期需要重點(diǎn)關(guān)注市場的實(shí)際消化情況。技術(shù)面，膠價(jià)RU2309或有望震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

瀝青：原油大漲?信心恢復(fù)
周五夜間，國際原油大漲，成本端支撐明顯。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至3月28日當(dāng)周，瀝青煉廠利潤約為188元/噸。同時(shí)，市場供應(yīng)量也有所回升，截至3月29日，全國瀝青煉廠開工率約為42.74%，市場供應(yīng)量逐漸回升，但近幾周煉廠庫存率相對(duì)穩(wěn)定，本周為33.21%，整體可控。目前瀝青市場基本面呈現(xiàn)”供需平衡“格局，另外今年地方政府專項(xiàng)債發(fā)放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企穩(wěn)反彈后，可能帶動(dòng)板塊價(jià)格走強(qiáng)。操作建議：短多交易

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