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快報：創下17年來最大漲幅！人民幣匯率為何大漲？

2022-11-14 18:09:05 來源：國是直通車

文/夏賓

(相關資料圖)

人民幣對美元漲勢正在延續。

從上周四至本周一，在岸、離岸人民幣對美元匯率持續走強。相比10日開盤數據，14日上午在岸、離岸人民幣對美元匯率均已漲超2000個基點，在16時15分左右，離岸人民幣匯率觸及7.0163，逼近6區間。

14日當天，中國外匯交易中心今天發布數據顯示，人民幣對美元中間價報7.0899，比前一個交易日上調1008個基點，創下2005年7月22日以來的最大單日漲幅。

什么力量在推動人民幣匯率大漲？

外部美元指數調整

貶值壓力減輕

今年以來，美聯儲貨幣政策緊縮、不斷加息推高美元指數，大部分全球非美貨幣都走弱。

在美國最新CPI（消費者物價指數）數據顯示通脹回落后，市場對于美聯儲放緩加息的預期上升，美元指數出現明顯回調。

據芝加哥商品交易所預期，美聯儲12月加息50個基點的概率為80.6%，加息75個基點的概率降低至19.4%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期美元沖高未果，維持高位震蕩，市場對美國經濟衰退前景保持警惕。疊加日元干預、歐洲央行激進加息等背景，美元進一步大幅上行基礎明顯弱化，這為人民幣匯率基本穩定創造了條件。

中信證券研究報告稱，除美國CPI和核心CPI增速本身未超預期和前值之外，10月美國CPI中的主要分項環比增速都較9月有較為明顯地放緩，顯示美國通脹當前拐點可能已經出現。在通脹拐點已經出現的情形下，結合11月議息會議和近期多位聯儲官員放緩加息步伐的表態，預計聯儲加息將進入第二階段，12月加息50個基點的概率較大。

該研究報告認為，隨著美國通脹拐點已現、美聯儲加息進入第二階段，美元指數拐點或也即將出現，預計美元指數難以再創新高。在美聯儲仍將繼續加息的情形下，10年期美債利率拐點或仍需等待。在此影響下，預計后續人民幣匯率的外部壓力將有所減弱，匯率走勢將更多取決于國內經濟基本面的修復情況。

內部多個因素疊加

推動人民幣走強

經濟基本面是決定匯率的重要因素。當前，中國經濟預期正在好轉。

中歐國際工商學院教授盛松成表示，整體看，目前中國經濟已企穩，并開始上行。

具體表現在多個方面：

一是宏觀政策落地的效果日益顯現，基建投資加速形成實物工作量，成為投資增長的重要支撐和經濟回暖的催化劑。

二是經濟回穩向上的基礎不斷鞏固，工業生產向好，制造業投資保持較高增速，中國產業鏈、供應鏈的優勢在紛繁復雜的國際環境中繼續彰顯吸引力，對外貿易保持韌性。

三是市場預期開始改善，反映在很多方面。如房地產融資環境趨于改善、市場逐步筑底，金融支持實體經濟力度加大，“放管服”改革持續推進等。企業預期改善將促進投資和就業，居民收入和就業預期改善有利于消費增長。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，支撐人民幣匯率穩定的內在基因和基本面因素仍在繼續發揮作用，近期央行等部門也多次針對人民幣匯率表態，宏觀審慎政策陸續出臺，也在很大程度上提振了市場信心。

中金外匯研究專家李劉陽表示，監管當局仍然具備充分的跨境資金流動宏觀審慎措施，外匯儲備仍然充沛。隨著“穩增長”和“穩匯率”政策的逐步發力，預計跨境證券投資資金的流向將趨于穩定，人民幣匯率或在經濟復蘇態勢更明確的影響下開啟回升行情。

亦有觀點指出，從過去經驗看，人民幣匯率在年末存在季節性走強的特征。年末出口商回款等結匯需求或是人民幣季節性走強的重要原因。而在當前，疫情防控工作的優化所帶來的潛在跨境證券投資回流可能與季節性結匯一起，成為支撐人民幣匯率的力量。